Tip     Print    RSS    Del    

Analytiker: "Vi nærmer os klippekanten"

Af MATTIAS GRØNDAL

Offentliggjort 29.06.10 kl. 11:19

Europas banker balancerer på afgrundens rand. Risiko for snarligt kollaps, advarer analytiker.

Foto: Colourbox, Kollage: Mattias Grøndal

Relaterede artikler

EU bruger mia. på infrastruktur

Merkel: Arbejdsløse skal flytte i EU

Thorning: Jeg har gjort meget for at skabe vækst

Se alle >>

Tema

• Se hele temaet

Overblik

• Sådan vil EU-lederne redde økonomien
• Så mange penge har Europas banker brug for

Feature:

• De var møntens mestre

Problemerne tårner sig op foran den europæiske banksektor, advarer den britiske storbank Royal Bank of Scotland (RBS), som i en kortfattet analyse mandag advarer sine investkunder om at "forberede sig på klippekanten, hvor aktiekurser og råvarepriser vil kollapse".

Det skriver flere internationale nyhedsmedier, blandt andet den britiske avis The Telegraph og finanssitet CNBC News.

Europæiske bankproblemer

Bag advarslen står RBS' chefrentestrateg Andrew Roberts, som de seneste måneder gentagne gange har advaret om, at de finansielle markeder - og især den europæiske banksektor - har kurs mod en kæmpe nedtur med potentiale til at overskygge finansstormen i efteråret 2008.

Og situationen er ikke blevet bedre på det seneste.

Grundlæggende er Andrew Roberts af den holdning, at Europas banker står med uoverstigelige økonomiske problemer primært som en følge af den tiltagende gældskrise, som i begyndelsen af maj brød ud i lys lue i Grækenland, og som nu også begynder at materialisere sig for blandt andet Spanien og Portugals vedkommende.

2a-7 kan blive afgørende

Men der er rigeligt af andre faktorer, der også peger i retning mod en tilspidsning af situationen, mener Andrew Roberts, der blandt andet peger på bogstav-kombinationen 2a-7, som "vil fremskynde slutspillet og forværre det", og som har fået alt for lidt opmærksomhed i medierne og i markedet generelt.

2a-7 er betegnelsen for en lovregel, som det amerikanske finanstilsyn, SEC, har vedtaget, og som tvinger amerikanske pengemarkedsfonde til at anlægge mere sikre strategier.

Disse pengemarkedsfonde har ifølge Andrew Roberts været en væsentlig kilde til dollarlikviditet i den europæiske banksektor, og når de i stigende grad trækker følehornene til sig, vil situationen uafvendeligt forværres for Europas banker, der i forvejen kæmper med et stort underskud af dollarlikviditet.

"Vi ser det som om, at USA grundlæggende er i færd med at hive vindebroen op og trække sig ind i fæstningen i et forsøg på at beskytte sit finansielle system fra kommende europæiske bankproblemer," skriver Andrew Roberts ifølge CNBC News.

Kan give totalt stop på få dage

Han siger, at det i givet fald med allerstørste sandsynlighed vil medføre et stort fald i tilliden til den europæiske banksektor, hvilket kan forårsage et totalt stop for Europas bankers evne til at finansiere sig selv i løbet af ganske få dage.

RBS-rentestrategen forudsiger, at centralbankerne - med den amerikanske (FED) og den europæiske (ECB) i spidsen - meget snart vil begynde at pumpe endnu flere penge ud i det finansielle system.

Monstrøse obligationsopkøb

Men det vil ikke være nok blot at sikre pengeforsyningen til det finansielle system, mener Andrew Roberts, som forventer, at kommende centralbank-indgreb vil gå målrettet efter at sænke de generelle renteniveauer gennem "monstrøse" opkøb af statsobligationer.

"Så bliv ikke overrasket, hvis den næste runde af kvantitative lempelser af pengepolitikken handler om at garantere en rente på, lad os sige, 2 pct. eller lavere på den 10-årige amerikanske statsobligation," skiver han ifølge CNBC News i analysen.

Andrew Roberts anbefaler RBS' klienter at investere i statsobligationer med så lang løbetid som muligt fra USA, Storbritannien og Tyskland - i nævnte rækkefølge.

Han forventer også, at guldprisen vil bevæge sig endnu højere fra det nuværende rekordhøje niveau.